关于基民来说,2019年是罕见的五谷丰登的一年。
银河证券基金研讨中心多个方面数据显现:一切基金大类均取得正收益,其间,股票基金均匀上涨39.80%,混合基金均匀上涨35.04%,债券基金均匀上涨5.97%,QDII基金均匀上涨21.25%,最不济的货币基金也均匀上涨2.47%。
也便是说,但凡在2019年年头或2018年以来持有基金或定投的基民们,大概率是不会亏的,仅仅赚多赚少的问题,这是想亏都难的一年,但是就在这样的年份,偏偏有部分基金另辟蹊径,亏得乌烟瘴气。
在基金职业,有一句经典之言,“买基金便是选基金司理”,基金的出资效益与基金司理的个人要素存在亲近的联系,尤其是自动办理的基金。作为基金产品的办理者和出资决策的制定者,基金司理直接影响着基金的出资风格和成绩,基金出资的胜败很大程度上取决于基金司理的才能。
即便是对每年的冠军基金司理,也相同如此。近段时刻,跟着2019年大满贯基金司理刘格菘旗下新发的两只基金大卖,一种警示的声响在商场中传达开来,并在春节前吉祥的节日气氛中显得分外刺眼。
关于刘格菘的出资才能,商场爱憎分明地划分为两大派系,一派表明欣赏,以2019年成绩为根底,刘格菘的确抓住了上一年下半年科技股行情的兴起,证明了自己的实力;而另一派则表明质疑,以长时刻成绩为根底,刘格菘并未在过往的年份体现出色,成绩平平、回撤也大,尽管牛了一年,但跟着商场风格的轮动,并不代表未来也将牛下去。
而基民们则宣布“魂灵拷问”,究竟,最牛基金司理办理的基金值不值得“重仓持有”?究竟是具有怎样特质的基金司理才能为基民赢取超量收益,并且是继续且安稳的超量收益?
基金司理的高光时刻
Wind多个方面数据显现:2019年收益率排名前十的自动权益基金别离是广发双擎晋级、广发立异晋级、广发多元新式、华安媒体互联网、银华内需精选、交银生长30、交银经济新动力、银河立异生长、诺安生长、博时报答灵敏装备。
上述10只基金在2019年全年的报答率别离为121.69%、110.37%、106.58%、101.7%、100.37%、99.88%、99.78% 、97.12%、95.44%、95.21%。
广发基金在2019年喜提“大满贯”,一举包办了成绩前三名,这3只基金的基金司理同为刘格菘,并且,3只基金重仓股也高度类似。
近来,跟着基金四季报的发表,得以获悉刘格菘全年的出资轨道。
以上一年成绩最好的广发双擎晋级为例,上一年一季度,广发双擎晋级前十大重仓股为康泰生物(108200股)、圣邦股份(44155股)、紫光国微(60200股)、我国软件(47800股)、隆基股份(100000股)、集友股份(60000股)、乐普医疗(82300股)、劲拓股份(76000股)、通威股份(134800股)和招商银行(42500股)。
到了二季度,除了圣邦股份原封没动之外,其他根本调仓一遍,康泰生物减仓24%,隆基股份加仓30%,我国软件减15%,别的6只重仓股悉数换了一遍,变为三安光电(600703.SH)、亿纬锂能(300014.SZ)、欧普康视(300595.SZ)、同心集团(002301.SZ)、伊利股份(600887.SH)和科大讯飞(002230.SZ)。
在上一年三季度和四季度,刘格菘一路加仓包含圣邦股份、康泰生物、三安光电、亿纬锂能、我国软件在内的5只压仓股,而其他5只重仓股在三季度、四季度别离换仓一遍。
全年下来,5只压仓股的确给广发双擎晋级取得了丰盛的收益,尤其是占有前三大仓位的圣邦股份,堪称是2019年度十大牛股之一,2019年累计飙升380.91%。此外,我国软件2019年录得236%的累计涨幅,亿纬锂能涨了210.25%。康泰生物涨了156.32%,最不济的三安光电也涨了70%。
5只重仓牛股奠定了刘格菘全年最牛基金司理的位置。
长时刻成绩与短期成绩哪个更有价值
在最牛基金司理光环的照射下,刘格菘办理的两只新基金毫无悬念地引爆了商场的出资热心,其间,广发科技前锋混合超越900亿元的申购资金规划也创下公募史上权益类基金认购之最,为此,广发基金微信号发布了一封署名为刘格菘的《致广发科技前锋出资者的一封信》。
但近年来,关于基金产品和基金司理的点评愈加倾向于长时刻成绩,银河证券基金研讨中心也自2020年起,基金点评首要调查三年及其以上期限的成绩。根绝短期成绩排名,在供给一年期成绩的根底上,杰出三年期、五年期、七年期、十年期与十五年期的长时刻成绩与年化成绩。引导出资者知道长时刻出资、定时定额出资的效果,培养出资者重视长时刻收益的科学出资理念。
问题就来了,刘格菘的长时刻成绩体现怎么?是否似2019年般亮眼。
广发基金官网显现:刘格菘,经济学博士,曾任中邮创业基金研讨员、基金司理,融通基金权益出资部总司理、基金司理,广发基金办理有限公司权益出资一部研讨员、权益出资一部副总司理、北京权益出资部总司理等。
Wind多个方面数据显现:其基金司理从业年限5.77年,任职基金数15只,下图为15只基金的报答状况。
在银河证券基金研讨中心的我国公募基金产品长时刻成绩排名榜单中,并没有刘格菘的姓名,乃至没有广发基金的任何产品。
尽管曩昔的成绩并不代表未来的成绩,但关于刘格菘来说,2019年的成绩相同不代表2020年的成绩。
什么样的特质值得托付
到2019年末,依照银河证券一级分类口径,现任基金司理到达2141人,这2000多号人,是基金职业的“中心财物”,是基民的“心肝宝贝”。
每一年,都有新人进入,一起也有人脱离,进进出出,构成人才的活动,而其间,人员活动最为剧烈的年份便是2015年大牛市,当年,223位基金司理脱离,但与此一起,有高达440位基金司理新进入,两个数字均到达公募基金前史之最,所谓“公而优则奔私”。
相同是大牛市,2007年,390位基金司理办理着344只基金,牛市刻画了公募职业的净值神话,当年期末基金财物净值高达32755.9亿元,是前一年的3.82倍,基金司理人均办理规划高达83.99亿元,这一数据到达前史之最。
2008年,伴跟着国际金融海啸,上证指数开端了长达1年的高台跳水,从6124点直泄到1664点,尔后,又阅历了数年的震动跌落,直到2013年,基金职业财物净值才重回3万亿关口。
这一年,1010位基金司理办理着1551只基金,人均办理规划仅为29.73亿元,是2007年以来的最低点。
从执业时刻来看,2019年,基金司理均匀从业年限为3.69年。超越3成的基金司理执业时刻在1~3年,执业年限越长,人数就越少,执业超越10年的基金司理仅122人,占比仅为3.41%。
事实上,近年来,基金司理的均匀从业年限大致适当,在3.5年上下徜徉,这个职业,年青的面孔占有着主导,在2015年这个基金司理很多丢失、研讨员很多选拔就任的年份,基金司理均匀任职年限跌到了2.65年,其间任职期限不超越1年的基金司理为420人,占比34.94%。
因为基金产品数量大大超越基金司理总数,当下“一拖多”十分常见,所以,这就极端检测基金司理的出资才能。
天风证券此前从前做了一个关于基金司理因子点评系统的研讨,终究的研讨结果显现:学历为博士和硕士的基金司理成绩较为挨近,都比本科及以下学历的基金司理均匀年收益率高出一个百分点以上。
曾任卖方分析师的基金司理相对基金司理均匀成绩有0.30%的年化超量收益,是CFA的基金司理相对商场均匀成绩有0.59%的年化超量收益,未曾就读 MBA 的基金司理相对商场均匀成绩有0.08%的年化超量收益,任职年限在2到3年、或6年以上的基金司理相对商场均匀成绩别离有0.45%、1.72%的年化超量收益。
综上,基金司理学历、证书、工作阅历和任职年限等因子对未来成绩均存在必定区分度。 一起,天风证券发现任职年限2到3年的基金司理也会有较好的超量收益,根本原因可能是年青的基金司理具有更强的成绩诉求,期望有更好的成绩;而年长的基金司理现已被商场认可了出资才能,愈加寻求安稳的成绩。
事实上,尽管高学历、具有证书、曾任卖方分析师、任职年限长等因子对基金司理未来成绩有必定区分度,但超量收益并不高,单纯依托这些因子挑选基金司理并不能轻松的取得较高的收益体现,更多的可当作辅助性目标。